Новости со всего интернета
Все новости

Экспортеры будут обязаны хеджировать валютные риски

Экспортеры будут обязаны хеджировать валютные риски

В гробе февраля председатель правительства России Дмитрий Медведев обещался несырьевым экспортерам, першим утраты от укрепления целкового, хеджировать их валютные риски сквозь монолитное окно(Росэксимбанк, «дочку» Российского экспортного фокуса, РЭЦ, входящего в группу ВЭБа). На прошлой неделе Минэкономразвития отослало в правительство предложения, каким будет это хеджирование, «Ведомости» ознакомились с ними.
Хеджирование будет неизбежным для всех несырьевых экспортеров с госучастием с существенной долей рублевых издержек. Это коснется в первую очередь средних бражек, объясняет федеральный чиновник, – крупные уже давненько научились хеджировать риски. Частные братии будут обязаны хеджировать риски, всего если они привлекают страховое покрытие от «Эксара»(«дочка» РЭЦа). Будет постановление правительства о программе, а бражкам с госучастием будут даны директивы разработать и внедрить политику управления валютными рисками, говорится в концепции министерства.
Экспортеры будут обязаны хеджировать валютные риски


Медведев пообещал поддержку экспортерам
Хеджировать их валютные риски и финансировать их покупателей могут структуры ВЭБа

Алгоритм будет таков. Вначале экспортер обратится в РЭЦ – он оператор программы, РЭЦ запросит у уполномоченных банков(их отберут по списку критериев)важнейшие обстановка хеджирования, а клиент выберет важнейшее для себя. Список критериев будет схож с тем, что позволяет банкам получать оружия госкомпаний на депозиты, знает чиновник.
Будут два стандартных варианта хеджирования: беспоставочный опцион «пут» и форвардный контракт. В первом экспортер купит у банка лево продать валюту по установленному минимальному курсу, однако обязанности продать валюту по такому курсу у клиента нет, по сути, это страховка, за которую платится опционная премия.
Во втором варианте, при форвардном контракте, клиент никакой платы не вносит, однако у него показывает обязанность продать валюту по контрактному курсу. Это может быть выгодней, чем опцион, однако банк потребует привнести денежное обеспечение, что отвлечет гроши из витка братии. Проблема большущая: регуляторные требования к участникам форвардного базара ужесточаются, размер обеспечения растет, а эффективность операций для экспортеров снижается, необычно при увеличении сроков хеджирования, волнуется предправления Росэксимбанка Андрей Поляков.
Минэкономразвития предлагает решение этой проблемы: ВЭБ или иной уполномоченный банк сможет предоставить банку гарантию, покрывающую риск неисполнения форвардного контракта, и обеспечение вносить не потребуется. Гарантии тоже не бесплатны, их стоимость зависит от кредитного риска клиента. Бражкам с устойчивым финансовым состоянием подобный инструмент очутится выгоден, указывает чиновник. Никакой квоты на эти гарантии ВЭБу спускать не будут, а чтобы снизить его риски, введут требования к финансовому состоянию и рейтингу клиента, обещает он.
Еще гарантийные идеи
В министерствах экономического развития и финансов с подачи ВЭБа и других банков обсуждалась идея замещать обеспечение для банка не гарантиями ВЭБа, а госгарантиями, рассказали «Ведомостям» чиновник и участник обсуждения со стороны банков. Минфину идея не очень понравилась, не было ее и среди идей Минэкономразвития, говорит федеральный чиновник. Минфину уже пришлось добавочно давать госгарантии ВЭБу и Газпромбанку – на покрытие кредитов в адрес украинских активов ВЭБа. К концу 2019 г. государственная гарантийная поддержка будет настолько большуща, что станет величавым фактором финансовой стабильности, пишет Минфин в основных направлениях долговой политики на 2017–2019 гг.
ВЭБ не стал комментировать, какой может быть стоимость гарантийного инструмента. «Мы еще кумекаем над этой идеей», – говорит менеджер ВЭБа.
Компании-экспортеры получат предсказуемость, у них может быть провороненная выгода(если рубль очутится легче форвардного курса), однако это нормально – они должны заниматься профильной деятельностью, т. е. производством, а не валютной спекуляцией, объясняет федеральный чиновник. Братии могут начать ныть на эту упущенную выгоду, полученную из-за требований царства, однако сейчас ситуация не важнее – они приходят и ноют на снизившуюся выручку из-за чрезмерного укрепления целкового, вспоминает случаи из практики иной чиновник, к хеджированию же они сейчас не прибегают, потому что дрожат претензий акционеров, если это частная бражка, и прокуратуры и Счетной палаты – если государственная. Логика у казначеев многих бражек простая: если хеджирование убережет от изъянов, премию ему за это не выпишут, а если бражка недополучит, его могут и уволить, продолжает чиновник. Поэтому и возникла идея такового монолитного механизма: менеджмент братии сможет век сослаться на постановление правительства и на директивы.
Минэкономразвития предпочло не ввязываться в базарные механизмы, если всего их улучшить, однако обсуждаются и иные идеи, какие бы напрямую снижали издержки экспортеров, рассказывает участник обсуждения. «Сейчас обсуждаются варианты передачи части базарного и кредитного риска с коммерческого сектора на государственные институты развития: институт(например, Росэксимбанк)может принять эти риски, не спрашивая никакого обеспечения от экспортеров», – предлагает один-одинехонек из вариантов Поляков. В подвластности от качества клиента банк-оператор может сам определять размер обеспечения – составит ли оно 100, 50 или 0%, рассказывает сотрудник Росэксимбанка. Однако тогда есть риск новых проблем у ВЭБа и его «дочек», волнуется высокопоставленный чиновник: «А ВЭБ и настолько еле выбился из своего бедственного финансового положения».
Минфин официально отказался от комментариев.
Экспортеры будут обязаны хеджировать валютные риски


ФАС разгрузит порты

Обеспечение взаправду снижает привлекательность форвардов, говорит директор операций на валютном и денежном базаре Металлинвестбанка Сергей Романчук: «Банки не доверяют. С клиентом может что-то случиться за это времена, он станет неплатежеспособным, или руководство решит, что банк его нагрел – зачем им валюта по 65 руб., когда в этот момент на базаре можно заплатить на 10 млн руб. крохотнее?Вот эти 10 млн руб. и потребует банк вперед». По залоговому депозиту банк платит процент, однако басистый, басистее того, по которому бражка фондирует собственный бизнес, в итоге экспортер проедает капитал, продолжает Романчук. Гарантии ВЭБа могут стать важнецкой альтернативой, считает он, однако выгодность операции зависит от стоимости ресурсов для экспортеров и утраты на разницах ставок привлечения и ставок по гарантиям. А ставки будут век зависеть от конкретного клиента, уверен Романчук, не факт, что гарантии будут употреблять спросом.
Однако делать гарантии дармовыми или использовать госгарантии чиновники категорически не хотят: вероятен эффект moral hazard – банк будет не настолько скрупулезно изучать риски срыва контракта клиентом, переживает федеральный чиновник. Даже при госгарантиях таких рисков у Росэксимбанка не будет, заверяет сотрудник Росэксимбанка: «За госкомпаниями и институтами развития введен скрупулезный контроль, поэтому любой сотрудник подобный организации будет внимательно изучать риски клиентов при любых гарантиях».
Источник : http://www.vedomosti.ru/economics/articles/2017/03/20/681816-hedzhirovat-valyutnie-riski
Если вы заметили ошибку в тексте, выделите его и нажимите Ctrl+Enter
Добавить комментарий
Или водите через социальные сети
Кликните на изображение чтобы обновить код, если он неразборчив
Работа над техникой и скоростью: тренировки "Спартака" и "Севильи" перед матчем ЛЧ
Новый трофей: победа ЖВК "Динамо" (Москва) над казанскими одноклубницами в Суперкубке
Успешный вояж пекинского клуба в Новосибирск: победа "Куньлуня" над "Сибирью" в КХЛ
Первое поражение Манчини в РФПЛ: "Зенит" уступил "Арсеналу" в матче 13-го тура
Победы "Спартака" и ЦСКА, поражения "Локомотива" и "Зенита": итоги 13-го тура РФПЛ
Лучшее за неделю
Технологии
Как стать космонавтом в 21-м веке
К 2020 году американские танки «Абрамс» получат систему активной защиты
Новый ионный двигатель NASA бьет рекорды на испытаниях
17 октября в Японии состоится международная дуэль боевых управляемых роботов
«Резиновый» автомобиль Flesby II может менять свою форму и уберегает пешеходов от травм